Доходность индийских госбумаг ставит рекорды

Индийский регулятор поднял ставку вслед за другими центробанками стран Emerging Markets, чтобы
нивелировать растущие инфляционные риски, противодействовать оттоку капитала и поддержать
национальную валюту, оказавшуюся в этом году аутсайдером среди валют стран Азии.
Решение членов комитета по денежно-кредитной политике индийского регулятора начать цикл
ужесточения денежно-кредитной политики после 3-летнего периода снижения ставок было
единогласным. Индийский регулятор намекнул на возможное в дальнейшем продолжение повышения
ставок, заявив, что намерен сохранять «бдительность» в отношении инфляции, и отметив в качестве
рисков волатильность мировых цен на нефть и ситуацию на глобальных финансовых рынках. Высокие
мировые цены на нефть представляют для Индии, на 80% зависящей от импортных поставок нефти,
угрозу не только для ускорения инфляции, но для торгового баланса страны, оказывая
дополнительное давление на обесценивающуюся национальную валюту.

Стоит отметить, что индийский ЦБ, как и российский, таргетирует годовую инфляцию на уровне 4%, а
ставка индийского регулятора сейчас на 100 б. п. ниже, чем ключевая ставка Банка России. При этом
доходность 10-летних госбумаг Индии уже примерно на 50 б. п. выше, чем индикативная
доходность российских ОФЗ аналогичной дюрации. Учитывая сопоставимый суверенный кредитный
риск России и Индии, являющихся коллегами по БРИКС, можно сделать вывод, что ожидаемое ускорение инфляции в РФ и дальнейшее повышение центробанками стран Emerging Markets своих ключевых ставок – это неблагоприятные факторы для продолжения тенденции снижения доходности российских рублевых облигаций.

Шагов Олег, начальник аналитического отдела ИФК «Солид»
Источник

You May Also Like

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

Этот сайт использует Akismet для борьбы со спамом. Узнайте как обрабатываются ваши данные комментариев.